大華銀行：2023年香港GDP增長4%

香港與內地通關足已成為本港今年經濟復甦的強力催化劑。內地入境旅客數字於二月份激增至110萬，大約為2018年及2019年同月數字的四分之一，並佔入境旅客總數的四分之三。大華銀行大中華區環球金融主管李國基表示：「有鑑於特區政府的財政支援以及與內地全面通關，我們預期實質本地生產總值 (GDP) 預期會在2023年下半年回升至2019年水平以上。」

港府重振旅遊業及刺激消費措施

為延續這股動力，2023/24年度財政預算案推出重振旅遊業及刺激消費的主要措施，包括預留1億港元以吸引大型盛事、2億港元以確保更多國際會議和獎勵旅遊來港舉行，並推出新一輪總額五千元電子消費券計劃，以刺激消費。

其他利好跡象亦反映本港經濟復甦及消費者信心回升。香港採購經理指數在2023年一月及二月重返擴張區域，分別錄得51.2及53.9，擺脫前四個月的收縮走勢。今年一月份零售業總銷貨價值達到2019年的每月平均水平，而升幅亦進一步加快。就業市場亦呈現好轉跡象，去年十二月至今年二月的失業率回落至3.3%，是自新冠疫情爆發以來的最低水平。負面因素方面，外部需求放緩、環球利率高企、銀行業風險及疲弱的本地物業市場均對經濟前景構成潛在阻力。

香港本地生產總值將在2023年恢復正增長

大華銀行大中華區環球金融主管李國基表示：「有鑑於特區政府的財政支援以及與內地全面通關，本行目前預期香港經濟在2023年增長4.0%，處於政府官方的3.5%至5.5%預測範圍之內。我們預期季度本地生產總值增長會在年內加快，2023年第一季則按年輕微增長0.4%，而實質本地生產總值預期會在2023年下半年回升至2019年水平以上。」

「隨著經濟活動轉強及旅遊開支回復增長，我們預期通脹會升温，但環球需求轉弱會紓緩外部價格壓力。一月及二月合併計算的整體通脹率按年上升2.1%，略高於去年十二月份的2.0%按年升幅，主要由食品、電費及衣履價格的升幅帶動。本行預測2023年整體通脹率與官方預測的2.9%一致，因預期物價升幅會在2023年下半年加快至3.0%以上。」

香港銀行同業拆息反覆波動

由今年初起，香港銀行同業拆息與倫敦銀行同業拆息的息差高開後重返負數水平，因資本流入帶動香港銀行同業拆息回落，而倫敦銀行同業拆息則持續趨升。儘管香港銀行同業拆息已經回落，唯本地銀行同業拆息會較受外圍因素所影響，如歐美銀行業問題引致的金融市場波動。銀行體系結餘由2021年九月4,570億港元的高位跌至至今的580億港元，是2020年四月以來的最低水平。

逐步正常化

由於倫敦銀行同業拆息與香港銀行同業拆息的息差所觸發的套利交易有利美元匯率，美元兌港元匯率在今年二月至三月期間大致靠穩於7.84水平，上下波幅較少。儘管如此，隨著美國聯儲局的緊縮週期最終於今年內完結，利率差距構成的阻力將會相應消退。整體而言，本行重申預期美元兌港元匯率有很大機會重返7.75至7.85波幅範圍的中間水平。我們預期美元兌港元匯率在2023 年第二季仍處於7.82，及後維持在7.80水平，直至 2024 年第一季為止。

環球經濟

雖然美國銀行業陷入困境，但本行仍然認為美國經濟相對穩健，主因是美國勞工市場在疫情後表現強勁。失業率由今年一月3.4%升至二月3.6%，但仍然徘徊於疫情前的歷史低位附近。本行預期美國經濟將出現溫和衰退，國內生產總值放緩至負增長0.5%，然後在2024年復甦，國內生產總值則增長2.5%。

然而，美國經濟展望的路徑分佈已明顯擴闊。若聯儲局及其他監管機構無法消除銀行業的信心危機，經濟下行風險將會增加。

預測中國經濟今年按年增長5.2%

大華銀行大中華區環球金融主管李國基表示：「在不確定的前景下，有一個相對的亮點是，中國經濟正在穩步走出疫情期間的低迷局面，並逐漸復甦。我們預期中國經濟不會出現2021年初的大幅反彈，相反，這一輪經濟增長復甦步伐很可能更為溫和。中國今年二月份零售銷售已回復按年3.5% 的正增長。中國住宅物業價格經歷兩年下挫後，似乎已出現見底回升跡象，現時已錄得正數的按月升幅。」

「另一方面，中國人民銀行近月兩度下調銀行存款準備金率，每次減幅為25個基點，對維持中國經濟持續復甦大有幫助。本行仍預測中國經濟今年按年增長5.2%，這在歐元區及美國經濟走勢不明朗情況下，將成為一股重要的穩定力量。」